LX인터내셔널이 중동 정세 불안에 따른 해상운임 상승으로 실적 개선 효과를 누린 가운데 운임 정상화에 따른 실적 둔화 가능성이 예측된다.

그간 신규 고객사 확보와 물동량 확대를 위해 해외 물류 거점을 늘려왔던 LX인터내셔널의 노력과 육상 부문 물류 개선이 향후 해상 운임 하락에 따른 실적 감소를 완충할 것이란 분석이 나온다.

10일 LX인터내셔널 안팎에 따르면 2026년 3분기 영업이익이 지난해 같은 기간과 비교해 두 배 이상 늘어난 가운데 올해 4분기와 2027년 1분기 영업이익은 소폭 하락할 것이란 전망이 나온다.

LX인터내셔널은 올해 3분기 연결기준 영업이익을 1431억 원 거둔 것으로 나타났다. 지난해와 비교해 121%가량 늘었다. 올해 1~3분기 누적 영업이익 역시 3698억 원을 거둬 지난해 연간 영업이익 2922억 원을 이미 넘어섰다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LX인터내셔널은 올해 4분기에 영업이익 1204억 원을, 내년 1분기에는 영업이익 1271억 원을 거둘 것으로 예측된다.
 
LX인터내셔널의 올해 3분기 실적 개선의 배경으로 해상 운임 상승이 꼽힌다. 

중동의 지정학적 불안으로 수에즈 운하 통행에 차질이 빚어지면서 해상 운임이 상승해 물류 부문 실적과 올해 3분기 영업이익 개선에 반영된 것이다. 실제로 올해 3분기 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 지난해 같은 기간과 비교해 두 배 이상 상승했다.

여기에 LX인터내셔널의 물류 자회사 LX판토스의 운영 효율화가 더해져 수익성이 개선되며 올해 3분기 물류 부문 영업이익은 932억 원을 기록했고 전체 영업이익에서 물류 부문이 차지하는 비중은 65%가량이다.

그러나 해상운임의 안정화 가능성이 변수로 떠오르며 올해 4분기와 내년 1분기 실적이 올해 3분기와 비교해 하락할 것이라는 전망이 나온다.  

유재선 하나증권 연구원은 5일 LX인터내셔널 기업보고서에서 “일부 해운 얼라이언스가 오는 12월 수에즈 운하 항로에 선박을 투입하기로 결정해 해상 운임이 정상화될 것”이란 가능성을 내놨다. 선박들이 아프리카 희망봉을 우회하는 대신 수에즈 운하를 이용하면 운송기간이 단축되고 선복 공급이 확대돼 운임에 하락 압력이 발생하기 때문이다.

그렇기 때문에 운임이 떨어져 가격 상승 효과가 사라진 후에도 물동량 확대를 통해 물류 부문 영업이익 감소를 완충할 수 있을지가 관건으로 보인다. 

LX인터내셔널은 올해 2월 폴란드 카토비체에 물류센터를 확보했고 작년엔 미국 조지아주에도 물류 거점을 확보했다. 해외 물류거점을 확보하면 새로운 고객사를 유치하거나 다른 물류회사가 맡던 기존 고객사의 운송 물량을 추가로 확보할 수 있다. 이를 통해 해상 운임 하락 상황에서 취급 물동량이 늘어나 이익 감소가 완화될 수 있을지에 주목된다.

또 박종렬 흥국증권 연구원은 5일 LX인터내셔널 기업보고서에서 “해상 운임 지수가 하락해도 물류 부문은 육상 부문의 실적 개선이 이루어져 해상 부문의 실적 감소를 상쇄할 수 있을 것”이라 내다봤다. 

물류 부문 외에 자원과 트레이딩 사업 부문에서도 불확실성이 남아있다. 

인도네시아 공동개발 광산의 생산 쿼터 제한과 자체 광산 생산량 감소로 석탄 거래 물량 줄어들 가능성이 있다. 올해 3분기에 인도네시아 석탄 가격지수인 ICI4가 지난해와 비교해 65% 증가한 가운데 석탄 거래 물량이 줄어들면 가격 상승 효과가 제한되기 때문이다.  

또 IT 트레이딩이 비수기 진입에 진입하고 니켈 관련 수요도 둔화될 가능성이 LX인터내셔널에 부담 요인으로 작용할 것이란 평가가 나온다.