하나금융지주가 비은행 계열사의 본업 경쟁력을 높여 그룹의 이익 기반을 확대한다는 전략을 추진하고 있다. 경쟁사가 인수합병을 통해 비은행 부문의 덩치를 키우는 것과 다른 방법을 선택한 것이다.

문제는 보험이다. 하나증권, 하나캐피탈 등 하나금융그룹의 다른 비은행 계열사들이 실적 개선에 성과를 내고 있는 것과 달리, 하나금융그룹 비은행 강화의 커다란 축인 두 보험 계열사, 하나생명보험과 하나손해보험은 모두 2026년 3분기에 누적 순손실을 냈다.

순손실 뿐만이 아니다. 두 보험 계열사 모두 내년 도입되는 기본자본 기준에 못 미치는 재무 상태를 보이고 있다. 하나금융지주는 M&A 대신 자본 확충으로 재무건전성을 끌어올리고 있지만 하나생명의 경과조치 후 지급여력비율(K-ICS 비율)은 금융당국 권고 기준 130%를 가까스로 웃도는 수준이다. 

11일 하나금융지주의 3분기 실적발표 자료를 분석한 결과에 따르면 하나금융지주의 비은행부문을 책임지고 있는 두 보험 계열사의 부진이 눈에 띈다.

하나생명과 하나손보 두 보험 계열사 모두 올해 3분기 누적 순손실을 낸 것이다. 

하나생명의 2026년 3분기 누적 순손실은 47억 원으로 2025년 3분기 누적 순이익 302억 원에서 349억 감소하며 적자로 돌아섰다.

하나생명의 2026년 3분기 누적 보험손익은 179억 원, 투자손익은 -90억 원으로 각각 2025년 3분기보다 30.6% 줄고 적자 전환했다.

하나생명은 보험금 예실차 손실과 국내외 대체투자·대출자산의 공정가치 평가가 떨어지며 일회성 손실이 반영됐다고 설명했다.

3분기 말 경과조치 후 K-ICS 비율도 134.6%로 잠정 집계돼 2025년 말 174.4%보다 40%포인트 가까이 낮아졌다. 금융당국의 권고치인 130%를 조금 웃도는 수준이다.

내년 도입되는 기본자본 K-ICS 비율의 기준은 50%인데 하나생명의 2026년 상반기 경과조치 후 기본자본 K-ICS 비율은 14.3%로 생명보험사 가운데 가장 낮은 수준이다.

하나손보의 3분기 누적 순손실은 846억 원으로 2025년 3분기 누적 순손실 324억 원보다 적자 폭이 크게 확대됐다.

하나손보는 2분기 금융감독원의 계리가정 선진화 방안 도입에 따른 일시적 영향 -505억 원이 반영됐다고 설명했다.

하나손보의 2분기 말 킥스 비율은 152.1%로 권고치를 20%포인트 넘게 웃돌았지만 기본자본 킥스 비율은 22.4%로 기준 50%에 크게 못 미친다.

이같은 보험사들의 부진은 하나금융지주가 추진하고 있는 비은행 계열사의 자생력을 키우는 전략이 아직 실적으로 이어지지 못하고 있음을 보여준다.

하나금융지주는 이익의 대부분을 은행에 기대고 있어 은행 외에 꾸준히 이익을 낼 축을 키우는 것이 과제로 꼽힌다.

특히 보험업은 계약자 돈을 운용해 투자수익을 낼 수 있기 때문에 규모가 커질수록 수익성이 좋아지는 것으로 평가돼 비은행 강화의 축으로 여겨진다.

하나금융지주는 M&A를 통해 비은행 부문의 덩치를 키워온 경쟁사들과 달리 현재 영위하고 있는 비은행 사업을 성장시켜 비은행 강화를 이루겠다는 뜻을 보여왔다.

실제로 하나금융은 올해 초 예별손보 예비입찰에는 참여했지만 본입찰에는 들어가지 않았다. 함영주 하나금융지주 대표이사 회장이 강조해 온 '자생력' 기조를 이어간 것으로 풀이된다.

함 회장은 2025년 신년사에서 "자생 기반이 마련되지 않은 상태에서 M&A는 불필요할 뿐만 아니라 오히려 조직에 심각한 부담과 위험을 초래할 수 있다"고 말했다.

하나금융지주는 대신 보험 계열사의 자본을 확충해 건전성과 외형을 키우는 방식을 선택했다.

하나생명은 9월 1500억 원 규모 신종자본증권 발행을 마쳤고 하나손보에는 하나금융지주가 직접 자금을 댔다. 하나금융지주는 6월 하나손보가 발행한 신종자본증권 1천억 원을 전량 인수했고 7월에는 2천억 원 규모 유상증자에 참여했다.

반면 신한·우리금융지주는 M&A로 보험 부문의 덩치를 먼저 키우는 길을 택했다.

신한금융지주는 10월 이사회에서 롯데손보 인수 안건을 의결하고 JKL파트너스와 주식매매계약을 체결했다. 신한EZ손보와의 통합을 추진하며 금융당국 승인 등 후속 절차를 남겨두고 있다.

우리금융지주는 동양생명·ABL생명을 인수한 뒤 2027년 하반기 통합 생명보험사 출범을 목표로 하고 있다. 우리금융지주는 동양생명 편입 등으로 올해 상반기 비은행 이익 기여도가 지난해 같은 기간(6.9%)의 세 배 이상인 22.3%로 커져 하나금융지주(18.8%)를 앞서기도 했다.