문재영 HD건설기계 대표이사 사장이 수익성이 높은 엔진 사업을 앞세워 회사 전체의 영업이익률을 끌어올리고 있다.

엔진 부문의 3분기 영업이익률은 14%로 주력인 건설기계 부문 영업이익률 6.8%의 두 배 이상이다. 문 사장이 2030년 목표로 내건 회사 전체 영업이익률(11% 이상)보다도 높다.

이런 가운데 HD건설기계는 최근 신공장을 준공하고 미국에서 발전용 엔진을 잇달아 수주하며 엔진 사업의 성장 기반을 다지고 있다.

◆ 엔진 사업의 영업이익 기여도 35%

11일 건설장비업계에 따르면 HD건설기계는 최근 한 달여 동안 미국 기업 두 곳과 가스 발전용 엔진 롱블록 공급 계약을 잇달아 맺었다. 엔진 롱블록은 연료·점화 계통을 뺀 반제품 형태의 엔진 몸체를 뜻한다.

두 계약의 금액을 합하면 5534억 원으로 HD건설기계의 3분기 엔진 부문 잠정 매출 3940억 원을 뛰어넘는다.

HD건설기계는 9일 북미 발전·엔진 설루션 기업 파워솔루션인터내셔널(PSI)과 22리터급 가스 발전용 엔진 롱블록 공급 계약을 맺었다. 계약 규모는 약 1655억 원, 계약 기간은 2027년 1월1일부터 2028년 12월31일까지다.

PSI는 HD건설기계의 엔진 롱블록을 자사 전력 시스템에 탑재해 현장에 납품한다.

HD건설기계는 앞서 10월6일에도 미국 발전 인프라 설루션 기업 이록(ERock)과 22리터급 가스 발전용 엔진 롱블록 공급 계약을 체결했다. 계약 규모는 약 3879억 원, 계약 기간은 2027년 1월1일부터 2028년 12월31일까지다.

이록은 HD건설기계의 엔진 롱블록으로 미국 빅테크 기업들의 대규모 데이터센터에 전력을 공급하는 발전기 시스템을 구축하기로 했다.

수주가 확대되고 있는 엔진 사업은 HD건설기계의 수익성을 뒷받침하고 있다.

HD건설기계의 2026년 3분기 연결기준 잠정 실적은 매출 2조915억 원, 영업이익 1577억 원이었다.

이 가운데 엔진 사업은 매출 3940억 원, 영업이익 552억 원을 기록했다. 전체 매출에서 엔진 부문의 비중은 약 19%였지만 영업이익에서 차지하는 비중은 약 35%에 달했다.

또 엔진 사업의 영업이익률은 14%로, 건설기계 사업의 영업이익률 6.8%보다 7.2%포인트 높았다. 이에 HD건설기계의 3분기 전체 영업이익률은 7.5%를 기록했다. 1년 전 같은 기간에는 6.5%였다.

◆ 엔진 사업, 매출 변동성은 낮고 수익성은 높다

엔진 사업은 2026년 초 HD건설기계의 HD현대인프라코어 흡수합병으로 편입됐다. HD건설기계의 엔진 사업 추가는 수익성뿐 아니라 신용등급 상향에도 긍정적으로 작용했다.

NICE신용평가는 9일 HD건설기계의 장기신용등급을 기존 'A/Positive'에서 'A+/Stable'로 상향했다.

NICE신용평가는 등급 상향의 주요 근거로 HD현대인프라코어와의 합병에 따른 사업 안정성 향상, 엔진 수요 지속 등을 통한 영업수익성 개선, 현금창출력 확대에 따른 차입부담 완화를 제시했다.

특히 엔진 사업이 건설기계 사업의 실적 변동성을 보완할 수 있다는 점에 주목했다.

NICE신용평가에 따르면 엔진 사업은 최근 3개년 평균 영업이익률 12.5%를 기록했으며, 건설기계 사업과 비교해 매출 변동성이 낮으면서 수익성이 높은 사업으로 평가됐다.

◆ 생산능력 확대하는 와중 공급 계약 협의까지

HD건설기계는 엔진 사업의 성장세를 이어가기 위해 생산능력 확대에도 속도를 내고 있다.

10월28일에는 1168억 원을 투자한 전북 군산 엔진 신공장을 준공했다. 신공장은 전차용 방산 엔진을 연간 120대, 1~3메가와트(MWe)급 초대형 발전용 엔진을 연간 1250대 생산할 수 있는 설비를 갖췄다.

HD건설기계는 2027년 1월 37리터급(1.3MWe) 엔진을 시작으로 2028년 2월 77리터급(3MWe), 2029년 2월 50리터급(2MWe) 초대형 발전용 디젤 엔진을 순차적으로 양산할 계획을 세웠다.

HD건설기계는 인천공장에서도 이번에 북미에서 수주한 22리터급을 비롯한 중소형 가스 엔진의 연간 생산능력을 2026년 1만 대에서 2030년 1만8500대로 늘리기로 했다.

HD건설기계와 증권가 모두 엔진 사업의 성장성을 긍정적으로 보고 있다.

최광식 다올투자증권 연구원의 3일 HD건설기계 분석 보고서에 따르면 회사는 10월 기업설명회(NDR)에서 가스 발전용 엔진뿐 아니라 비상 발전용 디젤 엔진도 여러 건의 공급을 협의하고 있다며 두 엔진의 수요를 모두 긍정적으로 전망했다.

최 연구원은 보고서에서 "(시장은) 북미 인공지능(AI) 데이터센터향 가스 발전 엔진만 바라보지만, 데이터센터에는 필수적으로 디젤 비상 발전 엔진도 필요하다"며 "가스 엔진 외에 기존 디젤 엔진의 수요도 폭발적"이라고 분석했다.

그러면서 최 연구원은 북미 발전용 엔진 롱블록 공급이 본격화하는 2027년 1월부터 HD건설기계가 빠르게 성장할 것으로 예상했다.