15일 코스피 상장을 앞두고 공모주 청약을 받고 있는 빅히트 엔터테인먼트(이하 빅히트)가 투자 위험요소를 직접 분석했다.

그룹 방탄소년단 소속사 빅히트는 5일과 6일 이틀간 일반인 공모주 청약을 진행 중이다. 이들은 금융감독원에 제출한 증권신고서에서 자사 주식의 투자위험 요소로 방탄소년단에 매출이 편중된 구조와 멤버들의 입대 등을 들었다. BTS 멤버 6명의 출생년도는 1992년~1997년이며 모두 현역병 입영대상이다.

빅히트는 ”출생년도가 1992년으로 가장 빠른 멤버인 김석진(진)은 2021년 말일까지 병역법에 따른 입영 연기가 가능할 것으로 판단하고 있다”면서 ”아티스트의 활동 중단 위험에 대비하기 위해 팬 상품(MD)과 라이선싱 매출, 영상 콘텐츠 매출 등 아티스트의 직접 활동이 수반되지 않는 간접참여형 매출 비중을 지속 확대하고 있다”고 설명했다.

또한 ”군 입대 등 주요 아티스트의 공백으로 인한 매출 감소 위험을 최소화하기 위해 앨범, 영상 등 콘텐츠 사전제작, 활동 가능 멤버들을 통한 탄력적 아티스트 운용 등 다방면의 사업을 검토하고 있다”면서 ”이러한 노력에도 불구하고 아티스트의 입대 등으로 인한 활동 중단이 발생하면 회사의 수익성과 성장성에 부정적 영향을 미칠 수 있다”고 했다.

매출 편중에 대해서는 빅히트에 따르면 BTS 관련 매출 비중은 지난해 97.4%(5718억원), 올해 상반기에는 87.7%(2578억원)로 압도적이었다. BTS와의 계약이 만료되거나 관련 매출이 감소할 경우 수익성이 떨어질 수 있다는 설명이다.

빅히트는 ”매출 편중 위험을 감쇄하기 위해 2018년 BTS와 조기 재계약을 체결해 2024년말까지 계약기간을 연장했다”면서 ”또한 외부 인수·합병(M&A)과 자체 창출한 신인 아티스트 데뷔를 통해 아티스트 포트폴리오 확대를 추진하고 있어 매출 의존도는 점차 감소할 것”이라고 전망했다.

다만 ”향후 음악 트렌드의 변화, 아티스트의 인기도 하락, 활동중단 등으로 인해 주요 아티스트 관련 매출이 급격히 하락하거나 신규 아티스트가 시장에 성공적으로 안착하지 못하면 수익성이 감소할 수 있다”고 덧붙였다.

코로나19으로 인한 타격도 위험요인으로 언급했다. 빅히트의 올해 상반기 연결기준 매출액은 2940억원으로 직전 반기인 지난해 하반기(3201억원) 대비 8.16% 감소했다.

빅히트는 ”코로나19로 인한 주요 아티스트의 국내외 공연 취소에 따른 공연매출 감소로 매출액이 줄었다”면서 ”코로나19 확산세가 더욱 심화되거나 장기화되면 경기침체와 소비자 구매력 저하에 따른 시장침체 등이 발생하고 사업계획과 실적에도 부정적 영향이 발생할 수 있다”고 했다.

빅히트는 이외에도 △아티스트 평판 하락으로 인한 경영성과 악화 위험 △핵심 창작인력 이탈 위험 △주식 증여로 인한 주식 보상 비용 발생 가능성 △이용자 취향 변화에 따른 위험 △콘텐츠 산업 경쟁 심화로 인한 위험 등도 투자위험 요인이라고 밝혔다.

빅히트 공모가는 주당 13만5000원으로, 일반 청약에 배정된 물량은 신주 713만주의 20%에 해당하는 142만6000주다.

일반 공모주 청약에선 청약금의 50%를 증거금으로 내야 한다. 투자자들이 많이 몰려 경쟁률이 높아질 수록 받을 수 있는 주식수는 작아진다. 빅히트의 공모 청약 경쟁률을 예상하기는 어렵지만 기관 수요예측 수준의 경쟁률(1117대 1)을 대입하면 1억을 넣어 받을 수 있는 주식수는 고작 1.3주에 불과하다.

청약증거금 규모는 107조원 수준이다. 카카오게임즈가 세운 청약증거금 기록(58조5542억원)을 깰 가능성이 높을 것으로 전망된다